Što je dovelo do tehnološkog sloma Wall Streeta vrijednog 3 bilijuna dolara? ^Istaknuto

Postoji pet glavnih okidača koji stoje iza tehnološkog sloma vrijednog 3 bilijuna dolara, koji je u četvrtak pogodio Wall Street, tvrdi Nigel Green, izvršni direktor tvrtke deVere Group, jedne od najvećih neovisnih financijskih savjetodavnih organizacija na svijetu.

Izjave Nigela Greena dolaze nakon što je Nasdaq potonuo 5,5 posto, zabilježivši najteži dan od travnja 2025. godine i ušavši u područje korekcije, odnosno pao više od 10 posto u odnosu na rekordnu vrijednost dosegnutu 6. listopada.

Indeks Nasdaq 100 zabilježio je najgori dan od ožujka 2020., dok je glavni indeks poluvodičke industrije potonuo 8,4 posto.

„Pet čimbenika istodobno je pogodilo tehnološki sektor: sumnje u isplativost ulaganja u umjetnu inteligenciju, politički šok u SAD-u, uporno visoke kamatne stope, opasno velika koncentracija ulaganja u iste dionice i cijene nafte.

Svaki od tih čimbenika pojedinačno izazvao bi određenu nestabilnost. Zajedno su pokrenuli paničnu rasprodaju. No, prodaja je otišla mnogo dalje nego što opravdavaju stvarne činjenice, pa bi kupci mogli početi ponovno ulaziti na tržište, možda već danas“, izjavio je Green.

Mali ulagači, koji su u velikoj mjeri potaknuli četverogodišnji rast tržišta, bili su među najaktivnijim prodavateljima.

„Prvi okidač je sama umjetna inteligencija. Ulaganja su golema, zaduživanje raste, a ulagači žele znati kada će se ta ulaganja početi isplaćivati.

Postavljanje takvih pitanja je zdravo, ali odbacivanje cijelog sektora zbog njih predstavlja pretjeranu reakciju“, objašnjava Nigel Green.

Demokrati su pobijedili na važnim izborima u Teksasu, Georgiji i Ohiju, saveznim državama na koje otpada oko 40 posto planiranih kapaciteta američkih podatkovnih centara. Novoizabrani guverner Teksasa najavio je moratorij na izgradnju novih podatkovnih centara dok se ne uvedu strože zaštitne mjere.

„Drugi čimbenik je politika. Tržišta su rezultate izbora na sredini predsjedničkog mandata protumačila kao prijetnju širenju AI infrastrukture i odmah reagirala prodajom“, kaže direktor deVere Groupa.

„Međutim, pomnija analiza pokazuje da SAD ide prema političkom zastoju, u kojem će se republikanska Bijela kuća i osnažena demokratska oporba međusobno ograničavati. Stvarna promjena političkog režima u američkoj politici rijetka je pojava, a ovi izborni rezultati daleko su od toga.

Guvernerima su važni radna mjesta i porezni prihodi. Većina tih projekata vjerojatno će ipak biti realizirana, premda će im prethoditi zahtjevniji pregovori o opskrbi električnom energijom i vodom.“

Američke Federalne rezerve podigle su kamatne stope u rujnu, prvi put od 2023. godine, nakon što je rast cijena nafte dodatno potaknuo inflaciju. Prinos na desetogodišnje američke državne obveznice u listopadu je dosegnuo 5,36 posto, najvišu razinu od 2002. godine, a i dalje se kreće oko 4,9 posto.

„Treći okidač je cijena novca. Vrijednosti tehnoloških kompanija temelje se na očekivanoj budućoj dobiti, a svaki rast prinosa na obveznice smanjuje današnju vrijednost te buduće dobiti. Kamatne stope i dalje su dovoljno visoke da izazivaju nervozu među ulagačima u dionice s visokim valuacijama.

Četvrti čimbenik je činjenica da je tehnologija postala najzagušenija investicijska pozicija na svijetu. Kada svi posjeduju iste dionice, potrebno je vrlo malo da bi nastala masovna rasprodaja, a izlaz se pritom vrlo brzo sužava.“

Nasdaq je već u ožujku ušao u područje korekcije, prije nego što je u rujnu i listopadu dosegnuo nove rekorde, zbog čega su ulagačke pozicije postale izrazito koncentrirane.

„I peti čimbenik je nafta. Visoke cijene sirove nafte tijekom cijele godine održavale su inflaciju na povišenoj razini i ograničavale mogućnosti djelovanja američkih Federalnih rezervi. Nedavni pad cijena je dobrodošao, ali tržište mu još uvijek ne vjeruje.“

Nvidia, najveći svjetski proizvođač čipova, u samo jednom danu izgubila je gotovo 450 milijardi dolara tržišne vrijednosti.

„Rasprodaja dionica najvećeg svjetskog proizvođača čipova čini se pretjeranom. Njegovi proizvodi nalaze se u samom središtu gotovo svih ozbiljnih projekata umjetne inteligencije, a potražnja za računalnom snagom neprestano raste. Neselektivna prodaja poput ove često stvara prilike za strpljive ulagače s dugoročnom strategijom“, ističe Green.

Direktor deVere Groupa smatra da će ovaj tržišni slom u konačnici dodatno ojačati tehnološki sektor.

Zaključuje: „Ovako nagli tržišni potresi uklanjaju prekomjerno zaduživanje, vraćaju valuacije na realnije razine i stvaraju temelje za sljedeću fazu rasta, koju će predvoditi kompanije koje imaju osiguranu opskrbu energijom, odobrene lokacije i ostvaruju prihode.

Umjetna inteligencija i dalje ostaje ključna investicijska tema ovog desetljeća. Ovaj slom podiže ljestvicu dokazivanja stvarne vrijednosti ulaganja, a najjači igrači uspjet će je preskočiti“, zaključuje Green.